今年一季度，有一个容易被忽视的数据变化：保险业协会公布的预定利率研究值为1.93%，较1月份回升了4个基点，这是该指标自公布以来的首次回升。[1]但回升不代表趋势的反转——从中长期看，低利率环境将是保险业和所有投资者面对的基本盘。
做了十七年保险，经历了好几个利率周期。从2009年的4%以上到今天的2%以下，利率的下行不是一条直线，但总的方向是确定的。在这个环境下，高净值家庭的资产配置，需要的不是"寻找下一个高收益产品"，而是重建一套"攻守兼备"的配置架构。
一、理解当前的利率环境：三层压力下的"新常态"
2026年，中国的利率环境受到三层压力的叠加：
第一层：货币政策宽松。1年期LPR已连续多个月维持在3.0%，5年期以上维持在3.5%。银行存款利率持续走低，大行一年期定存利率已降至1.5%以下。
第二层：人口结构变化。我国60岁以上人口已达3.2亿，占总人口的22.4%，[2]老龄化推动了储蓄需求上升和投资风险偏好下降，进一步拉低了长期利率水平。
第三层：经济增长模式转型。从"高速增长"转向"高质量发展"，经济增速放缓带动了全社会资本回报率的结构性下降。
这三层压力叠加在一起，意味着低利率不是一个短期现象，而是一个"新常态"。在这个新常态下，传统的资产配置逻辑——靠存款吃利息、靠房产涨价、靠理财产品拿高收益——正在逐步失效。
二、构建"攻守兼备"的家庭资产配置架构
标准普尔家庭资产配置框架将家庭资产分为四个账户：要花的钱（10%）、保命的钱（20%）、生钱的钱（30%）、保本升值的钱（40%）。[3]这个比例不是铁律，但它提供了一个思路上的锚点：家庭资产的配置，不是"找最好的产品"，而是"搭最稳的结构"。
在低利率环境下，我建议对这个框架做三个调整：
调整一：压缩"生钱的钱"的权重
将生钱账户从30%压缩到20%~25%。理由是：低利率+高波动的市场环境下，追求高收益的风险成本在上升。尤其是对于准退休期（50~60岁）的高净值家庭，降风险比追收益重要得多。炒股、私募、高风险理财——可以配，但不宜超过总投资组合的20%。
调整二：扩大"保本升值"的权重，向确定性资产倾斜
将保本升值账户从40%扩大到45%~50%。这里的"保本升值"不是追求高回报，而是追求"确定性强、本金安全、长期稳健"。适合的资产类别包括：国债、高等级企业债、储蓄型保险产品（终身寿险、养老年金、增额寿险）、大额存单。
储蓄型保险在当前利率环境下的独特价值在于两个"锁定"：第一，锁定当前利率水平——你今天购买的保单，未来的现金价值按照合同约定的利率累积，不受未来利率继续下降的影响；第二，锁定长期现金流——年金险可以创造与生命等长的收入流，解决"长寿风险"（活得太久、钱不够用）。
调整三：保障型保险的占比要"锁定"不能压缩
"保命的钱"（20%），在任何利率环境下都不应该被压缩。很多人一到"省钱"的时候，首先想到的就是把保费省掉——这是最危险的误区。保障型保险（重疾、医疗、定寿、意外）的支出，是家庭财务安全的"防坠网"，它的优先级应该在投资理财之前。没有保障兜底的投资，一旦遭遇大病或意外，投资组合会被迫"清仓"——那才是最大的亏损。
三、保险产品在低利率时代的三个配置策略
策略一：养老年金要"早锁定、早积累"
养老年金的收益核心不是"预定利率有多高"，而是"锁定的时间有多长"和"复利积累的时间有多长"。在低利率环境下，越早锁定当前利率，你的年金积累就越充分。同样每年缴10万、缴费20年，30岁开始和40岁开始，退休时的积累差距可以超过一倍。
今年一季度预定利率研究值回升至1.93%[1]，说明短期内预定利率大幅下降的可能性降低，但不代表趋势反转。如果你打算配置养老年金，当前的窗口期是值得把握的——不是因为它"马上就要降了"，而是因为5年后回头看，今天的锁定的利率大概率会比那个时候高。
策略二：终身寿险+保险金信托，是传承的"标配"
对于资产在1000万以上的高净值家庭，终身寿险+保险金信托的组合方案已经从"可选项"变成了"标配"。它的核心价值有三个：第一，寿险的身故赔付具有杠杆效应，用较少的保费撬动较大的保额；第二，信托分配机制可以防止受益人挥霍和婚姻风险；第三，保险金在法律上不纳入被保险人的遗产，不需要走继承程序，不受生前债务追偿。
截至2026年第一季度，国内保险金信托规模已突破3200亿元，同比增长45%。[4]这个增速说明，高净值家庭正在将保险金信托作为财富传承的核心工具。
策略三：中高端医疗险从"选配"升级为"刚需"
2026年7月1日起，医保药品目录和商保创新药目录的联动机制已经启动。[5]这意味着商保覆盖的创新药品范围正在扩大——越来越多的"好药"需要通过商业保险来报销，而不是社保。
对于高净值家庭来说，一份覆盖特需部/国际部、含外购药责任的中高端医疗险，已经从"升级服务"变成了"核心保障"。尤其是在重大疾病治疗中，能否用到创新药、能否住进好医院、能否安排好就医流程——这些不仅是"体验"问题，更是"治疗效果"问题。
四、资产配置不是"一锤子买卖"
最后想说一个可能被忽略的点：资产配置架构不是一次做完就一劳永逸的。市场利率在变、稅收政策在变、家庭结构在变、你自己的风险偏好也在变。一套合理的资产配置方案，至少应该每年检视一次，每三到五年做一次大的结构调整。
十七年来，我服务过的客户中，真正从资产配置中获益最大的人，不是那些"找到了某个神奇产品"的人，而是那些"建立了一套清晰架构并长期坚持"的人。架构本身可能看起来"不够刺激"，但它是在这个不确定的世界里，你能为家人创造的最确定的安排。
参考文献
- 中国保险行业协会2026年一季度例会，预定利率研究值回升至1.93%，转引自相关报道，https://baijiahao.baidu.com/s?id=1868819589865725240
- 国家统计局《2025年国民经济和社会发展统计公报》，2026年2月28日发布，https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202602/t20260228_1962662.html
- 标准普尔家庭资产配置四象限框架——全球通行的家庭资产配置参考模型，将家庭资产分为四个功能账户（流动性账户、保障账户、增值账户、保值账户），各账户比例根据家庭风险偏好和生命周期动态调整
- 保险金信托规模数据，截至2026年第一季度，https://baijiahao.baidu.com/s?id=1860692966961853736
- 国家医疗保障局《2026年国家基本医疗保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》，2026年5月9日，https://www.nhsa.gov.cn/art/2026/5/9/art_105_20455.html
免责声明：本文内容为作者个人观点，基于公开政策文件及从业经验撰写，仅供参考，不构成具体保险建议。每位读者的家庭结构、财务状况、风险承受能力均不相同，具体保险方案需结合个人实际情况定制。文中引用的政策文件以官方最新发布为准，如政策有调整，请以最新文件为准。作者马英斌为新华人寿保险股份有限公司持牌保险代理人，从业十七年，文中所涉观点仅代表个人专业判断，与所在机构无关。